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154 衍生性金融商品理論與實務

期 初 換入 新台 幣與換出美元 、 再於期 末 等額換出 新台 幣與換入美元。

表 4-7 新台幣對美元換匯換利報價表

15 ： 22 TWD/USD CROSS CURRENCY SWAP TWDCCS
TWD/USD 6M VS ACT/365
BANK NAME 1YR 2YR 3YR 5YR 7YR
ABN AMRO 2.05/1.85 2.15/1.90 2.30/2.05 2.65/2.40 2.90/2.60
BOA 1.95/1.85 2.05/1.95 2.25/2.15 2.70/2.55 3.00/2.80
BNP 2.07/1.87 2.32/2.02 2.47/2.22 2.77/2.47 2.92/2.67
T
AIPEI BK 2.30/2.10 2.40/2.20 2.50/2.30 2.90/2.65 3.20/2.90
CITIBANK 2.30/2.15 2.40/2.25 2.50/2.30 2.90/2.70 3.15/2.95
HSBC 2.20/2.00 2.35/2.15 2.40/2.20 2.85/2.65 3.00/2.80
SINOP 2.30/2.15 2.45/2.30 2.60/2.40 2.85/2.70 N/A
AC
TD BANK 2.15/2.00 2.30/2.10 2.45/2.30 2.60/2.45 N/A
CHASE 1.85/1.90 1.95/1.80 2.15/2.05 2.65/2.45 3.10/2.80
VG RA 2.037 2.142 2.282 2.677 2.893
ATE

（二）清算過程

「換匯換率」 既然 是由貸款 演化 而來，其清 算 過程 自然 與貸款 相
近。放款者在一 筆 貸款的期 初 將本金貸放給 借 款者，所以放款者產 生現

金流出；
款者，所以放款者產 借 款者產 生現 生現 金流入。貸款存 金流入； 借 款者產 續 期間 生現 借 款者必須支 付 利息給放 借
金流出。貸款到其時
款者必須償還本金與最後一期利息給放款者，所以放款者產 生現 金流
入； 借 款者產 生現 金流出。「換匯換率」的交易 雙 方其 實 是 既 是某種貨

款者又是另一對
幣
會產 借 生現 金的流入與流出，其交換過程與圖 應 貨幣的放款者，所以交易 4-7 類似 雙 方在合約存 續 期間都
。