Page 88 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

產 買賣最 大不同點。在其他 型態 的資產 買賣 時， 買 方必須小 心確認
產 權 ， 如果 不 調查 清楚 ，萬一 買 到的資產 已 被 設 定用來 擔 保其他 債

務時， 買 主必須 承 受 該 債 務。此 外 ，一股是 10 美 元 的股票，其上
升 幅 度 是 亳 無 止境 ，但是 跌 時， 最 多只 跌 10 美 元 就 停止 了 。因
此， 薩穆爾森對 巴闕 立 耶 理論的 修 正 ，即是 將 波 動 幅 度 從 百 分比的
22 ， 整 個 敘 述便 毫 無 瑕玼 。
變 化 改 成 絕 對 值
薩穆爾森認 為股 價 表 現 的 混亂 原 因，係 與 經 濟 學上的一個主 題
有 關 ， 那 就是 價格與價 值之 間的 差 距 。此主 題 從 18 世 紀的 亞 當 史

偉
學家不
濟
密 斯 開 始 ，就有許多 它甚 至 也 扮 演 著相 當 重要的 角 色 。 討，在 馬 克 斯 的 《 資
大的經
探
斷
地
本 論 》 裡，
經 濟 學家同 意 「 價 值 」 涉 及市場上所觀 察 的 價格 ， 而價格 也 繞
著 「 真正 的 價 值 」意 涵 ， 何謂 「 真正 的 價 值 」呢？回 答 此問 題 ， 最
好 的比 喻 就是 以 棒 球裁 判 如何 判 定投 手 所投的 球 是 否 為 好 球 的 故
事。
球
好
叫
說：「
判
他
當
位
，
」
二
第
判
裁
一 位 三 位 棒 球裁 判 共 同討論 好 如何 才 判 定投 球 手 是 否 投 出好 裁 球 的方 法 ， 第
說：「
到是
看
我
們是 好 球 我 才 叫 好 球 」 ， 第 三 位 裁 判 說：「只有在 我 叫 好 球 時 才 是
好 球 ， 我 不 叫 之 前 ， 它 們 什 麼 球 都 不是 」 。就 如 同這 三 個 棒 球裁 判
對好 球 的 判斷 一 樣 ， 價 值 是一個 具體 主觀的量 呢？ 還是一個必須 依
賴 客觀 標 準 才 能 衡 量的量 ？ 或是 價 值 只有在 買賣 雙 方 都對價格 表 示
同 意 ，並 完 成交易後 才 浮 現 的量 呢？
理論上，通常是 透 過 競爭 後， 貨 品的 價格 及 價 值 才 會一 致 。 假
如 香蕉 的 生 產成 本 是一 斤 10 元 ，但 現 在 卻 可 以 賣 到 30 元 ，表 示 市

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一個數的 絕對 值 永 遠 非負 ， 意即沒 有 負 數。
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