Page 85 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

實 的一 位 紳 士 」 ， 夏 普 在他 刊 登 於 《科 學管理 期刊》 (Science
Management) 的論 文曾 寫 到：「 我深深 虧欠 蘭 德 公司的 馬 可 維 茲 博

士 …… 這 篇 論 文 裡的 概念 有 哪 些 出 自於他 ( 馬 可 維 茲 ) ， 哪 些 出 自於
作者， 哪 些 出 自於 我 們一 起 ， 已 經 無法區 分 …… 」 。 1961 年美國發
射 火 箭 ， 將第 一個 太 空 人 送 進 太 空 ，也就是在這一年， 馬 可 維 茲 將
最
夏
普
同
學
，
去了
把
點，也 普 帶 上高 他自己 峰 ，他自 帶 上 已 也 沒 有想到，他不但 人在 1990 年 將 夏 獲得諾貝爾 推 上人類的 經 濟 高
兩
共
獎 。

年
當 1952 估算股票價值最好是以「市價」 6 月馬 可 維 茲 在 財 務學 期刊 發表 〈 投資組合選 擇 〉
時， 道 瓊 工業的 指 數大 約 是 280 點， 相 較於 1933 年考 爾 斯 經 濟 研
究 委 員會發表 〈 股市 預測 者能 否預測未 來 ？ 〉 的報 告 時，大 約 成長
5 倍 ；雖然 如 此，比 起 1929 年的股市高 峰 時 期 還是 低了 25% 。
1946 年 秋 天 ，股市 曾 經 暴 跌 過，到 了 1952 年 中 才又 溫 和 地 回升 ，

1954 年是股市 豐碩 的一年，成長超過 40% ， 終 於超 越 了 1929 的高
峰 期 ；股市一 路 走 來 起起 落落 、 捉摸 不定。從 1900 年的 巴闕 立 耶
以 來，就有 很 多學者 嘗試 解 開股 價 難 以 操 控 之 謎 ，但 都沒 有 得 到 答

案 。要 解 開此 謎 的人，不但需要 具 備 豐 富 的理論 知 識 ，還要 充 分 瞭
解華爾街 市場 與期 貨 交易的 實 務作業，並且能夠有能 力 修 正 及 調 整
現 有的理論基 礎 ，來 配 合 財 務市場的 實 際 狀況 。

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