Page 82 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

時，特別協助 馬 可 維 茲 使其 文 章 得以 在 該 期刊 登 。 威斯 頓 瞭解 馬 可
維 茲 也 正 在 尋 找 適 當 的人選， 繼 續 研 究如何 簡 化 其理論 繁 雜的計 算

過程，因此 推 薦夏 普 去找 馬 可 維 茲 。 夏 普 與 馬 可 維 茲 見 面後， 兩 人
相 談 甚 歡 。 夏 普 回 憶 道 ：「 我 在自 我 介紹後，表 示 十 分 景 仰 他的學
術 研 究 。 」 馬 可 維 茲 同 意 擔 任 夏 普 的 博士 論 文 指導 教 授 ，但由於 馬
可

最
馬
。後來
的同
核准 維 茲 並非加大 終取得 洛杉磯 意 分校的在職教 夏 普 在他的自 授 ，因此他們必須向校方 傳 提到， 威斯 頓 與 申 請
可
，
維 茲 為 兩 位 深深影響 他一 生 的教 授 。
馬 可 維 茲 的理論係提供理性投資人一個有 效 分 散 的投資組合 模
長的計
相
式
股票
2,000
檔
應 ，其必須經過 之 間的 相關 冗 係數。因此， 算 ，是因為必須 如果 要分析 算 出每支 股票 股票， 與 其他 那 麼這 對
2,000 檔 股票要經過多少萬 次 的比 對 ， 才 能 算 出 各個股票 之 間的 相
關 係數。 夏 普 問 馬 可 維 茲 ， 如果每 個投資人 都 接受你的 模 式 ， 那 麼
投資組合的數目不但不會 像 投資人數 那 麼多， 甚 至 會 減 少到只有一
種。因為股 價如果 發 生 變 化 ， 導 致 第 二 種更 好 的投資組合 出現 時，
投資人會 紛紛 捨 棄 第 一種組合， 改採第 二 種投資組合， 如 此市場 又
恢復 只有一種投資組合的 狀況 ，這種投資組合 狀況 稱為「市場投資
組合 」 (Market Portfolio) 。 換言之 ，市場 本身 就是 以 馬 可 維 茲 的 模
式 在 運 算 ，市場就等於是一部 功 能 最 強 大的 電腦 ，分分 秒秒 都 在計

假
「市場投資組合
如
算
投資組合。所
以
，
表
現
市場的
那
標 最 佳 麼個別股票的 價 值 就 完全取 決 於 它 對 整 」 是投資人的 相 對 唯 一目 。
體
所 以 ，市場 整 體 的表 現 是 決 定個別股票表 現 的單一重要基 本 因 子
(basic factor) 。
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