Page 78 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

托賓 總 結 他 對 投資組合的 處 理方 法 是「 避 開風險行為的理
論 」 ，他 解 決 部分 應 用 馬 可 維 茲 理論到投資 實 務上的 困 擾 ，使一個

抽 象 的 概念 趨 於更 實 際 ；但是他 未 能 減 輕 執行上必須經過成 千 上 百
萬 次 繁瑣 計 算 的 困 擾 ，此 困 擾 又 歷 經 了 5 年 才獲得解 決 ， 解 決之 道
如 同投資組合理論 與 分 離 理論 般 ， 都 是 近 代 財 務 演 變史 上的經 典 之

的 最 高 殊榮
。
獲得諾貝爾獎
作，均
1981 年 當 斯 德哥 爾 摩 宣布 托賓 教 授 獲得諾貝爾獎 的 消 息 後， 媒
體 報 導 所提到的是他在投資組合理論上的成就。 隨 後在 耶 魯 大學 召
開的 記 者會上，許多 記 者因此 對 這方面的研 究 特別有 興 趣 ，要求 托
賓
其理論，因此要求能
解
釋
托
以
的說
法
未
尚 說明其理論。 能 完全 理 解 托賓 盡 可能 以 非學 術 性的 更通 語言 俗 解 釋 後， 來 記 者們似 。 當 乎
賓 在提及分 散 的 好 處 時，他說：「不要 把 所有的 雞蛋 放 在同一個 籃
子 裡。 」 隔 日 全 球 報 紙 的新 聞 標題都 是：「 耶 魯 的經 濟 學家因 『 不
要 把 所有的 雞蛋 放 在同一個 籃 子 裡 … 』 而獲諾貝爾獎 。 」
馬 可 維 茲 在 1990 年 獲得諾貝爾獎 時 回 憶 說，他 以 為這 輩 子 與
諾貝爾獎無 緣 ，因為 托賓 已 經在組合理論上 得獎 ，他不可能再從組
合理論上 獲獎 。 沒 想到 諾貝爾 基金會為投資組合理論 頒 了 兩 次獎 ，
這並不 尋 常，可 見 投資組合理論受重視的程 度 。

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