Page 46 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

考爾斯經濟研究委員會的成立

就在 巴闕 立 耶 提 出臆測 理論時，美國工業 隨著 鐵 路 系 統 的 擴張
而 快 速 成長， 造 成美國股市 隨之 欣欣 向 榮 。從 1900 年到 1916 年，
1921
股市
1929
年到
了
幅 投資到股市，其
倍 ，人們在這
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人地成長 價 值 上 漲 60% ，接 下 來的 段 期 間 紛紛 將 資金大 年 期 間，股市更是 驚
中 不 乏 大 舉貸 款來搭 順 風 車 的投資人，投資人 對 股市 之 狂 熱 ，就 如
同 今日中 國大 陸 的股市。 1929 年 10 月 15 日 ，美國 著 名經 濟 學家 歐
文費 雪 (Irving Fisher 1867~1947) 甚 至 宣 稱說：「股 價已 達 到一個
看 起 來似 乎 是 永遠 的高 峰 期 ， 我 期 待 未 來的 幾 個 月 股市行 情 會比 今
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天 更高 。 」沒 想到就在 幾 天 後的 10 月 24 日 ，股市 跌 了 17% 。 10
月 25 日 下 午 ， 幾 名重要的 銀 行 巨 頭 召 開 緊 急 會 議 ， 決 定大量加 碼
買入 美國 鋼鐵 公司 (U.S. Steel) 的股票來 解 除 股市 危 機。 之 後 幾

天 ，股市雖然 回升 一 半 ，但是在 10 月 29 日 股市 又 跌 了 12% ， 1 天
24
月
10
損 失
共 損 失了
300
巨 大 損 失 相 當 於 當 時美國
聯
個美國股市 140 億 美 元 的市 值 ，從 億 美 元 ，這個 日 到 10 月 29 日 6 天 期 間， 整
邦 政府 年 度 總 預 算 的 10 倍 。
年 4 月 股市 露 出 一 線曙光 ， 道 瓊 工業 指 數 達 到 294 點，這
1930
是 道 瓊 工業
已 來的
年
月
期
了信心
，
對 股市 恢復 指 數自 1884 對 市場 7 前 景 3 充 日 成立 待 。但是，事不 第 二 高點，投資人 如 人 願 ，
滿
1932 年 7 月 8 日 ， 道 瓊 工業 指 數 慘跌 至 41.22 點。 回 顧這 段 期 間，

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《Capital Ideas 》 Peter L. Bernstein, Th e Free Press 1992, P32.
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