Page 199 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

裡的所有股票，這種投資方法 稱 為指 數化 投資 (indexing) ，而 運 用
這種方法成立的基金為指 數型 基金 (Index Funds) 。

指 數型 基金經理人在 截 取所 追 蹤商 業指 數 的長期 績效 時，如果
是完全 按 照 指 數 成分及 比 重 買下 該 指 數 所有成分 公司 的股票，這種

做法 係 完全 複 製 指 數 基金 (Full Replication Index Funds) 。 例 如，買
下道 瓊 工業指 數 裡的 30 家 公司 股票，或是 根據標 準 普 爾 500 指 數
構 成的 權重 ，買下指 數 裡 面 的 500 家 公司 股票。

另 一種做法是，買下代 表該 指 數 成分 公司 的 部 分樣 本 (Sample
Index Funds) 。 例 如， 羅 素 2000 指 數 (Russell 2000 ) 是 羅 素 公司 從
美國股市裡 最 小 的 4,000 多 家 公司 ，挑出 2,000 家 公司 來 組 成。由

於 小 型 股在市場的 流通 性 差 ，因此有些要 追 蹤 這個指 數 的基金，不
買 該 指 數 所代 表 的 2000 家 公司 股票，而買下代 表該 指 數 的 部 分樣
本 來 組 成。對於一個使用買下代 表該 指 數部 分樣 本 的基金， 嚴 格 來

說
說
整
基金，只有完
像
這種
追
500 ，不能 指 數 基金，才是 是指 數型 真 正的指 數型 基金。此 買下 500 外 ， 家 公司 的 標 準 普 爾
經過挑
蹤
選出來的指 數 ， 嚴 格 而言，並 非 真 正的 被 動式管理，因為 它 還是透
過人為的選股 程 序 ，只有 追 蹤 不透過人為 篩 選的指 數 ，如道 瓊 威 爾
夏 5000 指 數 (Dow Jones Wilshire 5000 Total Stock Market Index) ，
或是 芝 加 哥 大 學股價研究中心的 CRSP 指 數 ，才是 真 正的 被 動式管
理。

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