Page 197 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

1928 年 增 加為 30 家， 其 計 算 是 根據 成分股價 格 的變動而 非 價 值 的
變動 比率 。 例 如， 假設 A 公司與 B 公司 的市 值 都是 100 億 美 元 ， A

公司 的股價是 每 股 10 美 元 ，而 B 公司 是 每 股 100 美 元 。 根據 道 瓊
10 (100
工業指 數 的計 算 方法，這 兩支 股票的指 數 是 1 ＋ 10) ，市 值 總
和 是 200 億 美 元 。 1 年後 ， A 公司 的股價從 每 股 10 美 元 美 元 變成 每
的市
20
股
表 示
公司
值
元 ；而 美 元 ，這 的股價仍是 A 公司 每 股 100 值 從 100 億 美 元 成長為 B 公司 200 的市 億 美
B
美 元 不變，所以
仍是 維 持 100 億 美 元 。此時， 兩 家 公司 的 總 市 值 變成 300 億 美 元 ，
成長 50% ；而指 數卻 只有 120 (100 ＋ 20) ，只 增 加 9% ，無法反 映 價
值 的變動。
除 了 指 數 計 算 方法的 缺 點 外 ，由於上市 公司 愈 來 愈 多 ， 30 家 公
司 實在無法 真 正代 表整 個市場的 趨 勢 。由於 歷史悠久 的 關 係 ，道 瓊

工業指 數 仍是 被 普遍 用來 衡 量美國股市，但是從實用的 角度 卻 已無
法 滿足 專業的需要；因此 許多 不同的指 數相繼 出現， 其 中 最被 普遍
用來預測股市 脈 動基準的是 標 準 普 爾 500 指 數 500 Index) 。
(S&P
標 準 普 爾 500 指 數 是美國 標 準 普 爾公司 (Standard & Poor's) 所
創 ， 該 指 數 是從美國股市選出 最 具 代 表性 的 500 家 大公司 所 組 成，
這 500 家 公司 並 非 美國排 名最大 的前 500 家 公司 ，而是 根據 股票市

值 所挑選出來的 500 家 公司 ，挑選的 標 準是 公司 市 值至少 在 50 億
美 元 以上，並能代 表 各種不同的 產 業 別 。不同於道 瓊 工業指 數 的成
分 公司 全 部 來自於 紐約 證 券 交易 所， 標 準 普 爾 500 指 數 的成分 公司

來自不同的股票市場， 例 如 奇 異公司 (GE) 來自 紐約 證 券 交易 所，
而 微軟 (Microsoft) 來自 那斯 達 克 市場 (NASDAQ) 。此 外 ， 它 的計

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