Page 148 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

約翰‧麥昆－改變資產的管理方法

帶領富 國 銀 行 改 變 其資產管理方 法 的是 約 翰 ‧ 麥 昆 (John
McQuown) ， 麥 昆 是 很 能接受新觀 念 並 願 意付諸 行 動 的人。大學時
主 修 工業工程， 當看 到 電 晶 體 被 發明 出 來時，他就 預 見傳統 所使用

的 真 空 管會 被 取 代，於是他大 膽 地 將 父親 送 給他的畢業 禮 物 – 一部
1,600
元
雪佛
了
400
州
股 德 蘭 敞蓬 跑 車 拿 去 抵 押 貸 款 德 州 儀器 美 公司是 ，然後用這筆 當 時 最 主要的 錢買 電 晶 體
儀器
公司的股票，因為
生 產商。 2 年後， 當 他從 海 軍 退 役 下 來，他 賣掉 所有的 德 州 儀器 公
司 持 股， 共獲得 18 萬美 元 ， 對 一個 剛 退 伍 的年 輕 人， 2 年 賺 超過
100 倍 的 暴 利 實 在 太 吸 引 人 了 。於是他 決 定到 哈 佛 商學 院繼 續進
修 ，學 習 商業 課 程。讀 書 期 間， 繼 續 在股市 進 出 ， 無法 抗 拒 股市的
誘惑 ， 將原先賺 來的 18 萬美 元 全 部投 入 再加上融資 貸 款， 愈 玩 愈
大， 沒 想到就在 1962 年 春 天 的一 次 股市 狂 瀉 ， 將 他的投資 額 全 部
賠光 。

麥 昆 並不 感覺 氣 餒 ，他從 失敗 的經驗裡學 習 ，並 繼 續 研 究 ， 漸
漸 地，他 被馬 可 維 茲 的投資組合理論所 吸 引 。 麥 昆 家 住 芝 加 哥 ， 透
過 朋友 的介紹 得以結 識 在 芝 加 哥 大學的 費 雪 (Lawrence Fisher) 、 羅

利 (James Lorie) 與法 瑪 (Eugene Fama) ，這 三 名經 濟 學者的研 究都
充 分 運 用 電腦 的 強 大 功 能。 麥 昆 從這些人 身 上學到更多有 關 將 理論
應
功
力
能。於是，
算
計
開
投資理論的 用 化 ， 以 及 電腦 ，必須 在投資 藉 實 務上所 的 扮 演 的 角 色 ，他 瞭解 要能發 麥 昆 揮 新
始
功效
強
電腦
助
設 計一個 極 為複雜的 電腦 程 式 來 進 行投資組合的 運 算 ，此複雜的程
式 必須 仰 賴當 時 IBM 最 先 進 的 7090 型 電腦 來 運 算 ， 麥 昆 利用 每 個
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