Page 215 - 台灣．金融．大家談

客 戶低 利 短 期 資金， 轉 而投資 五 年、 七 年的長 期高利 率債 券 ，就可以

賺 中間的 利息 差 價 。因為當時的 短 期 資金非常 充裕 ，也不擔心 客 戶 解

約 ，只要 客 戶 群 夠 廣 ，這個 人解 約 ， 別人 的 錢 可以 進 來 遞 補 。 我們 也

就 利用 這樣的 方 法， 讓 證 券商 雖 然沒 有收 受 存 款 ， 卻 可以 維 持 比較 大

的公 債部 位。

這 種 交易要 怎 麼 安排 ， 才 能 讓 雙 方 都 覺 得 便 利 又 安全 ，就是一個

要 突 破 的關 鍵 。如 果 每 次 承 作就 把債 券 交 給 客 戶 ，對 券商 有風 險 ； 若

是不交 付債 券 ， 客 戶 也不 會 願 意 平 白 拿給你 幾百萬 ， 況且 這 種 方式 亦

有 違券商 不 代 客 戶 保管 有 價證 券 的 規 定 。所以當時 我們 就想到， 用 所

謂 「 第 三 人 保管 」的 方式 ，由一個 機 構來 保管債 券 ，然後，由他開一

個 保管憑證給 我 的 客 戶 。這 麼 一來， RP 做起 來 比較方 便 ，也不 會有

太 多的交 割 風 險 。

我們 花 了相當多的 努 力去 找 這個 保管機 構。 其 間 洽 談了非常多的

銀行， 幾 乎 都 被 婉 拒 ，後來 才有 一個 協 議 ， 債 券 提 交銀行 保管 後， 每

日 客 戶 進 出交易 等 相關所 有 作業面的 東西 由 我們 自 己做 ，銀行只要作

覆核 與 簽 章 ，在 儘 量 不 增 加銀行作業 負 擔前 提下 ，由銀行出 具 保管憑

證 。 最 後， 很 感 謝 華 僑 銀行是 式 ， 第 一家 其 願 意 協 助 的銀行。這個業務發展 ，開 始 承 作 保管 的

一個
成
模
他的銀行
才有
變
進
以後，
跟
就
慢慢
業務。

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