Page 474 - 抓住信用的價值與風險-銀行信用貸款的價值衡量與迷思
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抓住信用的價值與風險
負責人代表將博達公司的存款 1,000 萬美元存入建華銀行（永豐銀行前
身）作為保證，向銀行借款 1,000 萬美元，在人頭公司未歸還借款前，此
筆金額不得動用。但博達公司仍將此筆為 ADDIE 公司融資擔保之 1,000
萬美元列於帳上現金科目。當博達公司聲請重整後，建華銀行依約將博
達公司的 1,000 萬美元現金存款移為清償借款，博達公司的現金存款也
不見了。
銀行信用貸款的價值衡量與迷思 -
博達公司案所引發的啟示
按葉銀華先生 2005 年所著「蒸發的股王」一書中提及衡量公司誠信可
從行為面及財務報表可信度著手，而根據他所提出的十大警訊，作者認為可
檢討博達公司變成地雷股的原因，並作為銀行未來承作企業貸款的警示規
則：
1. 管理高層出資比率低，卻掌握董事會過半董事席次
博達公司的控制股東葉姓負責人姐弟在上市前（1998 年）控股比例
約為 22％，到了 2004 年 2 月控股比例只剩約 7.8％，這代表控制股東對
公司沒有信心。但管理高層控股比率降低，又如何能掌握董事會呢？這是
因為當時主管機關對股東持股比率疏於檢查，以及不肖大股東以賣股求
現後，再大量收集委託書成為董事以掌握經營權所造成。
2. 董事會家族化與內部化
葉姓負責人姐弟在上市前，董事會 9 席中家族與公司主管即占 5 席。
2002 年董事會席次減少為 5 席，全部是家族或公司成員，這也是博達公
司會被掏空的主要原因。博達公司董事會都是葉姓負責人及其自家人，加
上董事長兼總經理，難怪葉姓負責人可以掌握公司決策，而為所欲為。
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