Page 306 - 抓住信用的價值與風險-銀行信用貸款的價值衡量與迷思
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抓住信用的價值與風險
直接發生違約。本質上來看，某些信用型態的發行公司與發行債
券者會在真正違約前出現警訊，但有些則不會有徵兆。再者，也
有某些型態可能會因經濟或營運環境出現重大改變而突然發生
信用轉變，但有些信用型態對環境因素的變動，也可能是不具敏
感性，信用不會受到影響或衝擊。
█ 動態信用評等，使信用品質的判斷更具機動與正確性
銀行信用貸款的價值衡量與迷思 -
信用評等主要關切的，是信用品質良窳，也是對公司未來經營分析
的核心議題；而在信用評等中評核較低等級者，所反映的是較易受景氣
波動的影響。因此，信評報告通常關注的是較短期間內的變動，且可能
將某些經濟情況的預估與推測反映在評等當中。相反地，在信用評等系
統中較高等級的評等，通常關注的是較長期間內的變動，且較少將短期
內可能發生情況的預估與推測反映在評等當中。
由於經濟與信用循環會有所變動，隨著時間的經過，受評發行公司
與發行債券的評等等級會隨其信用程度的上升與下降而變動。因此，為
了反映信用品質本身的內在變動性，對授予的評等進行評等監視。信評
公司對信用品質變動的因應方法是採取立即的評等行動，也就是信評公
司會根據評等監視結果，採取足認客觀評等的適當調升或調降評等級
別。信評公司在授予評等等級的同時，亦會公佈一份清楚的評等理由，
以說明信評公司授予該評等的分析評估依據。在大部分的評等案例中，
信評公司不但會說明授予該評等等級的理由，同時也會對未來發展動向
可能導致信評公司調整其評等提出說明。
銀行對信用品質的概念
信用品質是履約誠意與支付意願、財力基礎與支付能力、環境壓力與承
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