Page 76 - NO.154銀行家雜誌

特別報導
Special Issue

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中國不動產市場泡沫

將重擊銀行業？

中國房市崩跌已影響到投資人對不動產市場的信心，這項長期支持中國經濟發展的產業，前
景勢必蒙上陰影。而且因土地開發造成的金融亂象，勢必延燒到中國銀行業，值得台灣金融
業、監理主管單位關注。
撰文：邱萬鈞、張銘仁

國自從1980年代初期改革開放後，截 年，兩國人均國民生產毛額的差距已縮 小到
中 取 台灣 以外 銷 帶動經濟 成 長的 模式 ， 2.7倍（28,358美元 vs. 10,525美元）。據估計，
加上當時充沛、廉價且年輕的人力資源，以 在2010年代後，與房地產直接和間接相關產業
及廣大而未開發的商品市場商機，吸引大量 （如開發、營建、原材料到銷售、融資等）已
的外國投資。在1989年六四天安門事件後， 高占中國國內生產總值的29％。這也造成巨大
經濟雖因國際制裁而在短期內引起重挫，然 的不動產泡沫和持續增加的融資，加大金融
由90年代中期開始，即累積因外銷產品大量 機構的系統性風險。
產生的財富。〔圖1〕顯示，1985年台灣人均
國民生產毛額（GDP per capita）約為3,300 長期濫用不動產高度開發成長

美元，是中國293美元的11.3倍，但因中國
經 濟 在 2 0 0 0 年 之 後 大 幅 依 賴 不 動 產 市 場 ， 幾個原因造成中國不動產市場由2000
成就了歷史上難得一見的成長，直到 2020 年代初期開始大幅成長，也為日後中國經濟

圖1 2020年兩國人均GDP差距縮小至2.7倍 ── 1985年至2020年台灣與中國人均GDP變化
（人均國民生產毛額）
30,000 -
中國 台灣
25,000 -
20,000 -
15,000 -

10,000 -
5,000 -
0 -
1984 1989 1994 1999 2004 2009 2014 2019
單位：美元 資料來源：國際貨幣基金（International Monetary Fund）

76 台灣銀行家2022.10月號

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