Page 78 - NO.149銀行家雜誌

特別報導
Special Issue

戰爭與和平的共存：

實體資產策略投資的機遇

近來的國際事件中，衝擊正在加深影響經濟，造成資產價格變動與市場動態產生變化。對台
灣而言，如何在既有的高科技基礎上創造新的實體資產投資機遇並帶來國際合作能量，掌握
世界秩序改變所產生的契機，應是現階段最重要的目標。
撰文：Black Bubble

人市場及實體資產在國際發展多時，如 對抗新冠病毒的封城與隔離措施所引起的內
私 何把握這次世界秩序改變中察覺契機， 部社會衝突；烏俄戰爭下對既有世界民主和
筆者相信無論是再生能源、電池儲能、農糧 平的威脅與供應鏈秩序的再破壞，還有基因

創新或高齡照護的產業上中下游建構中，台 工程mRNA與人工智慧技術的躍進（遺憾的是
灣在既有高科技基礎的框架上，必然可以創 部分科技進展源於對抗新冠病毒和烏俄戰爭
造新的實體資產投資機遇並帶來國際合作 的需求），以及聯合國政府間氣候變化專門
能量。長遠的規劃，就是每一天對目標的準 委員會觀察格陵蘭冰架與南極冰川融化加速
備，也是民主機制中可以將資本與正向人性 所帶來的澳洲洪災與非洲農收風險及《Nature
做最佳的結合。 Climate Change》期刊研究美西正進入1,200
橋水基金的創辦人雷˙達利奧曾對資產 年來最大的乾旱危機〔圖1〕，科學推論42%

價格變動與市場動態提出五項觀察因素： 是人為溫室氣體引起。
其一是貨幣與信用供給的變化，其二是政 面對著可能失序的國際情勢、全球經濟
治隔閡與貧富差距等引發內部衝突的情 面臨停滯性通膨壓力和公開市場資產再度泡
境，其三是新興勢力對既有強權乃至世界 沫化的風險，投資人如何找到與現今股債投
秩序的挑戰，其四是科技發明進化的加速， 資有低關聯性的資產、具備戰略資源重要性
第五是大自然與氣候變遷引起之不可抗力的 並可對抗通膨風險以產生正數實質收益率之
天災。 標的，即是私人市場（P r i v a t e M a r k e t）中
實體資產（Real Asset）引人入勝之處。對
歷史經驗的循環，崩壞進行中 不熟悉此資產級別的讀者，可以視其為有形

資源，具備區域／全球獨占性或需經過公權
綜觀上述因子，我們也可從近來的國際 力核准之營運項目，所產生之現金流可以根
五大事件中發現其衝擊正在加深影響經濟： 據資源供需與物價指數調整，一般分為不動
包括美國聯準會和中國人民銀行在貨幣政策 產、基礎建設與天然資源／原物料三類，其
上背道而馳所帶出的市場動盪；中國一連串 內在價值為此資產生產商品或服務的能力。

78 台灣銀行家2022.5月號

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