Page 20 - NO.118銀行家雜誌
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封面故事
Cover Story
多採取全面性的紓困。反對全面性紓困的看法則 「金融重建基金」，以挹注公共資金的方式，填
認為，若政府提供的金融安全網（financial safety 補問題金融機構的財務缺口，並在一定期間內實
net）常在危機期間無限制擴大，會提高市場參與 施全額存款保險。因此不管是早期處理問題金融
者風險承受的意願與道德危險動機，也為下一次 機構的方式或是設置金融重建基金，絕大部分的
更嚴重的災難鋪路；同時，由納稅人負擔問題金 成本都是由全體納稅人負擔。
融機構的損失也不具正當性。
近期研究指出，從事後觀點而言，紓困可 預先提出「復原與清理計畫」退場機制
緩解危機後景氣蕭條的嚴重性。但從事前觀點來
看，對於紓困的期待會提高金融機構的曝險，使 針對危機事後處理的改革方向，各國金融
得金融脆弱性上升。在一些條件下，危機事後進 監理當局一致的目標是盡量降低以納稅人的資金
行全面性紓困的好處，或可超過道德危險帶來的 填補問題金融機構的損失，近年內部紓困（bail-
潛在風險。也有研究發現，事後的紓困應與事前 in）獲得越來越多注意，成為清償與紓困之外的
的總體審慎政策搭配使用，才能同時減緩金融危 另一個選項。內部紓困是指由股東和債權人負起
機的嚴重後果與道德危險的惡化。 紓困的責任，不再由納稅人買單；比如說，平時
我國早期處理問題金融機構的方式，大多採 銀行可發行內部紓困債券（bail-in debt），一旦
取提供財務協助以促成其他金融機構概括承受或 該銀行陷入困境或面臨倒閉，即可將此類債券註
併購該問題金融機構，比如由公股銀行概括承受 銷或轉換成股權，以此方式注入資本給瀕臨倒閉
問題金融機構的資產與負債。及至2001年設置 的銀行。然而，如何落實內部紓困，仍有一些問
近年內部紓困成為清償與紓困之外的另一個選項，由股東和債權人負起責任，不再由納稅人買單。（圖／達志影像）
20 台灣銀行家2019.10月號
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