Page 40 - NO.113銀行家雜誌

封面故事
Cover Story

只是，對於握有大把保戶資金的壽險業者 「錢」進海外投資，最大風險還包括利差及
來說，國內適合去化資金的選項，實在是少之 匯差，雖然壽險業者有避險的能力與經驗，但無
又少。 法否認的是，在這過程中，仍要投入可觀的避險
根據統計，到今年2月底，國內壽險業的可 成本。
運用資金共24.5兆元新台幣，其中投資國外的多

達16.97兆元。換言之，壽險業者將近7成的投 國內長期低利環境令人憂心
資部位，都押在海外。
台灣壽險業的海外投資比重，高居全世界 而且，國內長期處於低利率環境，導致壽
之冠，也大幅超越其他先進國家，日本壽險業 險公司之前銷售的長年期高利率保單利差損不
海外投資約莫21至22％，韓國只有8％左右，連 斷擴大，也成為另一大隱憂，這也是為什麼壽
美國也僅約12％。 險業實施IFRS 17（國際財務報導準則17號保險
為何會有此現象？沒有適合壽險業投資的標 合約）會令人擔心。
的，是癥結點所在。台灣的債市遠不如股市發 IFRS 17被稱為保險業的「大魔王」，預
達，不僅缺少長年期的公債，而且國內10年期 估2022年正式上路，國內則預計在2024年導

公債殖利率僅1％多，保險業者的責任準備金 入。按照其規定，保險的負債必須用公允價值
利率高於公債殖利率，買公債難以獲利。 表達，按照IFRS 17的要求，早年高利率保單的
另外，時常有人提到，壽險業者可以投資 利差損，將在財報上一覽無遺，或者像是無理
政府的公共建設，但桂先農指出，一是台灣沒 賠上限的產品（如健康險），也會深切影響壽
有公共建設證券化產品，壽險業者無法做財務 險公司的財報結果。
性投資；其二，按照公債法規定，現在政府的 導入IFRS 17對我國保險業是重大挑戰，對
舉債餘額約為1兆元，就算壽險業者將這不到1 於會計、精算作業、系統建置、商品策略、資

兆元的額度統統都吸收了，仍是杯水車薪。 產與負債配置、風險控管流程、內部控制相關
政策及程序、績效指標與衡量方法等，皆分別
有不同程度之影響。

適度降低「健康寶寶」管理門檻

「台灣能不做嗎？還是要做。」桂先農
說，金管會自2013年起，便導入國際改革潮流
巴塞爾協定（Basel III標準），逐年提高資本適

足比率的最低法定要求，讓國內銀行資本適足
性能符合Basel III標準，至2019年1月1日普通
股權益比率、第一類資本比率及資本適足率的
金融壽險業必須因應未來的科技發展創新服務內容，以避免被時代淘汰。 比率，必須分別達到7％、8.5％及10.5％，對於
（圖／達志影像）

40 台灣銀行家2019.5月號

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