Page 207 - 公司理財的13堂課

Lesson 8 庫藏股與員工認股權證

併 購行為。 (3) 當 市場 舉 債資金成本率 甚 低，而公司

營運利潤甚 高時，公司可以 藉著舉 債買回股票，調 整
資本結構，以
高股東權
提
票，用 來支應 可 轉換 證券、認股權證，而不 益 報酬率。 (4) 買回庫藏股 需再 另行
發行新股， 尤 其與員工認股權的 配 合可 保 留招 攬 優秀
人才 ( 證券 交易 法增 訂 條 文 特別 規 定 ) 。 (5) 在 投 資購

併計畫 時， 使 用本身的庫藏股 來交換被 購 併 公司的股
票，可 減少 公司所 須支付 之現金購 併支出 。 (6) 與 透

過關 係企業買回持股 相 比，庫藏股 出售若 有 差 價 獲
利 ， 該獲利 部分 直接記 入資本公 積 內，不 屬 於 當 年度
的 投 資收 益 ， 從 而亦不發生盈餘留在公司成為 保 留盈

餘。但 關 係企業持有公司股票，因 須列 為業外 投 資，
出售

即
該關 時 若 有 差 價 利益 將盈餘發還股東，將 ， 須記 入 當 年度盈餘。此時， 被轉 為 保 留盈 若
係企業不立
餘，而依所得 稅 法第六十六條之九第一項 規 定，八十
保 留盈餘 須預繳 百分之十的 營利事
七年度以後之新增
業所得 稅 ，由此可知，公司庫藏自家股票亦有 節稅 的
功 能。

由上可知，庫藏股的 功 用主要有以 下數 點 ： 有 助 於股價的

穩 定 ； 增加員工的 向心 力 ；讓 公司 擁 有 較大 的財務 運作空間 ，
如發行 附 認股權公司債或特別股，用以 穩固 其經 營 權， 提升每

股盈餘 水準 以 支撐 股價，可 降 低會 計處 理成本及 節稅 、 活絡 股

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