Page 211 - 風險管理小辭典

3 信用風險

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資產相關性

Asset Correlation

在 研 讀 新 版 巴塞爾協 定 (Basel II) 時，經常有人會

是所謂
R
何
提
的
的資產 問 在 第 272 性 段 中計算 R 的意義為 。計算 ？ 這 裡 的 目 的及意
相關
R
(Asset Correlation)
義， 主 要是在計算投資 組合違約 機率時，由於 違約 機率
的 相關 性並不易 求 得 ，因此，利用資產 相關 性來 替 代 。
一 家 銀行 若 擁 有數 十 萬 個 客戶 ，在 進 行風險 管 理
時， 除 了 須 計算 每 個 客戶 可能 出 現 違約情況 外， 更須 注
意 這 些 客戶 會在同時間 出 現 違約 的機率，也就是估算 出

各個 客戶 間的 違約相關 性。但由於 違約 機率間的 相關 性
在計算上有其 困難 ，最 早 是利用股價的 相關 性 (Equity

Correlation) 來估算， 近 期則多是使用資產 相關 性來 替
假設
方
代
。
議
類別有不同的資產 Basel II 針 對此 相關 題 的計算 主 要是 式，是 區 分成法人金融業務 不同的產品
性，
及 消費 金融業務，其中 消費 金融業務 又 可細分成三種業
務別，法人金融業務則有一個 規 模調 整 項。在下 圖 中是
公式的 說 明 ，其中 關 於資產 相關 性大 小 的計算及 設 定 範

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