Page 189 - 風險管理小辭典

3 信用風險

構，將 樣 本 予 以 區 隔 成兩 群 體 ( 違約 、 非 違約 ) 。 Altman

所 選 取 的 5 個財務 比 率 結合 成 區 別 函 數如下式 ：

Z = 1 . 2 X + 1 . 4 X + 3 . 3 X + 0 . 6 X + 0 . 999 X ………..……(1)
1 2 3 4 5

其中 X ： 營 運 資金對 總 資產之 比 率 (Working
1
Capital/Total Assets Ratio)

X ：保留 盈餘 對 總 資產之 比 率 (Retained
2
Earnings/Total Assets Ratio)

X ： 息 前 稅 前 盈餘 對 總 資產之 比 率 (Earnings
3
before Interest and Taxes/Total Assets Ratio)
X ： 股本市值對 總 負債 帳 面價值之 比 率
4
(Market Value of Equity/Book Value of
Total Liabilities Ratio)

X ：銷 貨淨 額 對 總 資產之 比 率 (Sales/Total
5
Assets Ratio)

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