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匯率衍生性金融商品
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問題練習 : 換匯交易期差操作

設一 貨幣 市場的經 紀 商面對以 下 的市場資 訊:
日 期: 2003 年6 月1 日
即期匯 率: 34.49 / 34.50 ( 台 幣 / 美元 )
換匯 率 買 / 賣 賣 / 買
1 個 月期 －0.08 －0.06
3 個 月期 －0.15 －0.12
6 個 月期
－0.23
－0.28
( 台 幣 / 美元 換匯 率在 螢幕 上是以 兩 行 數 據的 形 式 出現， 故
1 個 月期 的 換匯 率 即 為 －0.08 / －0.06)
美元存 / 借款 年 利 率 ( 假 設 1 至 6 個 月期 皆 相 等 ): 1.125% /

1.250%
1. 根據以上資 訊 計算 台 幣1 個 月 、3 個 月 、及 6 個 月期 的 存 /
借款 年 利 率分別為多 少 ？

低
於年率
1% (3
期差部
進行
取
位操作，才能由
期 ) ， 2. 應 如果 何 預期 隔夜 台 幣借款利 率 即將 準 確的 利 率 預測賺 個 月
如
利潤
3. ？ 如果從 2003 年 3 月 4 日 至 6 月 1 日的 隔夜 拆 款利 率 平均 為年
率 1.15% ， 那麼 進行 1,000 萬美元 之 3 個 月期 的 美元 對台 幣 的 期
差部 位操作，在 2003 年6 月1 日當 天 可以 獲利 多 少 ？
4. 如果從 2003 年 4 月 2 日 至 5 月 3 日的 隔夜 拆 款利 率 平均 為年
率 1% ， 美元 利 率未 變 ，台 幣利 率 預期 不會 再下降 ， 決 定 平倉
期差部 位，而 換匯 市場資 訊 如 下: