Page 251 - 匯率衍生性金融商品

第八章 衍生性金融商品交易的風險管理
241

生性金融商品的 現值 。
最 後， 值 得加以重 視 的是， 若 是管理政策 僅 考 慮 了 紅 利 的

激勵誘 因，而未 將利 潤 與風險一 併 考 量 ， 那麼像 霸菱事件的 悲
劇 ， 將可能再 度 重 演 。 任 何的風險管理制 度 ，皆應該提供 誘 因
使 管理風險與有 效 使用 衍生性金融商品並行。 目 前 美國 前 幾大

著名的銀行皆 採 行 “ 風險 值 ” (value at risk) 的 數量 模 型 ( 簡稱
是 值 得國人
為 VaR
精神
模 型 基本的
將
率
利用
估 部 門 模 型 ) 機 率 分析，根據市場各 效仿 的。此 種可能 狀 況 發生的機 是 : 風險 ， 評
庫
可能
率
發生的
隔
最
的機 存 的衍生性金融商品部 ，並 假 設 有 最 壞 情況 位 ， 依 各 種可能情況 ，因而得出 乘 以 其可能 日的 發生 大
可能 損 失 與 獲益 的 信賴 區 間 (confidence interval) 。不 過 以上的
這些討 論 中， 最 重要的 仍 是公司的風險文 化 ， 它 是風險管理 成
敗 的關 鍵 。
管理衍生性金融商品交易風險的後 續研究 ，應該是根據 第
一 節 所討 論 的交易虧損的 種類 ，及 第二節 所歸納出的管理原
則 ，結合財政部證期會公告對公開發行公司的要求， 清楚 地 研
訂處理程 序 ， 載 明 交易原 則 與方 針 、作業程 序 ，公告 申 報程
序

度
會 、會計處理方 ， 則 公司 式 、內部控制制 安 全 的控管制 度 、及內部 下，從事衍生性金融商品 稽核 制 度 ，經 董 事
在
可
通過
避 險與投資性操作，而 被 授 權 的人員，也 可 以在 權 責 範 圍 內 充
分發 揮 。
衍生性金融商品原 意 是為 避 險，如果因幾個虧損的個案而
因 噎廢食 ，對公司國際 化過 程中所 面 臨 的 匯率 、 利率 、原 物料