Page 509 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 10 章 CDO 論述
受 益證券， 作 為本 案 信用增強之 方式 。
（二）發行架構
台灣 工銀 企 業 貸款證券化之交易架構及 現 金流量分別如圖 10.16 、圖
10.17 所 示 。
利率交換
債務人 *
交易對象
企業貸款
固定及浮動
信託
利率交換
企業貸款
台灣工銀
特殊目的信託
(賣方&服務機構
)
第一順位及次
順位受益證券款項
特殊目的信託將
第一順位受益 ．開立信託收款專戶及準備金專戶
第一順位 ．且發行第一順位及次順位受益證券
證券款項 受益證券
承銷商
) (承銷
第一順位受 第一順位
益證券款項 受益證券
投資人
圖 10.16 IBT CLO 交易架構
本 次 企 業 貸款證券化之資產組 合 屬 〝 靜 止 式〞 （ Static Pool ），亦即資產
池於 決算日 後，將不 再 有 任 何 企 業 貸款加 入 其中。 受 託 機構向債務人收取之
⇒ 固定利
利
動利率
浮
行利率交換（
動利率，則
息
浮
，若為
與
進
利率交換銀行
率）， 而除了 每月 定 期付息外 ， 還 本 方式 採 轉 付 （ Pass Through ） 型態 ，亦即
受 託 機構 會 將債務人 償還 之本金（不 論 定 期還 本或提前 還 本）， 直 接轉 付給
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