Page 203 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 4 章 住宅抵押貸款證券化

前述抵銷 風 險。 再 者，在 計算 出此類固定 風 險後，亦可 藉 由 次 順 位 償
付結 構 緩 和 此一 風 險。

5. 服務 機構轉 移風 險

服務 機構轉 移 可能對於 本 案 交 易的現金流量 帶 來 負面 影響 。 若 發
生服務 機構 終 止服務 的 狀 況 ，則 備 位 服務 機構將會成為 替 代 服務 機

構。
為
該
。轉
合
所
，
出的
生
貸款組
天 內 根據 開始 法 律 文 件 中 訂 定之 進行 條件 完整服務 ， 替 代 服務 機構必 期 間 須 在 指 定就任後 潛 在作 60
移
衍
業 及現金流量 相 關 風 險，將可因 該特殊目 的信 託 所 設 立的現金 準 備 及
流動金 授 信 額度而 得到 緩 和 。
此 外 ，前 服務 機構必 須 在發 生 終 止服務 後，將 更換 收款 銀 行帳 戶
之細 節 通 知 房貸借款人。 該特殊目 的信 託 之現金 準 備 中，亦 已 涵蓋 了
通 知 借款人一 次 所 需 的 費 用在 內 。
6. 地 震 風 險
根據規 定，自 91 年 4 月 起房貸 均 需投 保 地 震 險， 地 震 風 險因 而

有所 緩 和 ， 地 震 險最高保 額 為 新台 幣 120 萬 元。 依 上述 規 定 91 年 4
月 起 授 信之房貸必 須投 保 地 震 險，但轉貸之抵押房貸則不在此 限 。
地 震 風 險主要可 透 過 依 郵 遞 區 號 區 分之 地 理分 散 性 獲 得 緩 和 。在

對 郵 遞 區 號 進行分 析 後，以貸款 餘額而 論，此房貸組 合 中 每個 郵 遞 區
號 的最大 風 險 部 位均 低於貸款 餘額 的約 7% 。

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三、中國信託商銀之 RMBS

中國信 託 商 銀 （簡稱中信 銀 ） 原 訂 於 92 年 12 月 25 日 發行 台灣第 一 檔 房

貸證券化商品，但因資產 池 的 授 信利率 偏 低，以致 原 預 定發行證券之 票息
（ Coupon ）無法 滿 足 投 資人的 需 求 ，故 而 發行有所 延 宕 。

93 年 8 月 10 日 ，中信 銀 重 新 發行 RMBS ，基 本 上發行 內容 大致 與原 預
定發行 內容相 似，所不同者，一為將 私 募 改 為公 募 ， 每單 位 受益 證券 切 割成

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