Page 28 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第一篇 併購的成功行為

表 1-11 討論兩 家銀行是 否 能因為合併 而 降 低成 本。 從 表 1-
11 可 知當用 全 部樣 本的市場 重 複 率 越 高，並 未 支 持將 能 節省 更
多 成 本的 論點 ， 而 南方 樣 本在第一個四分 位 數 和 第二個四分 位

數， 顯示 出有 顯 著的 非 利 息費用減少 ，此 結果 可 用 以下 幾 點 來
說明 ：一、以市場 重 複 率來 衡量 分行 重 複 數可能有高 估 的情
形。二、分行的營運 成 本可能 較低 ，至於 關 閉 重 複 分行以提升
效率的可能

子 。 性則很 小。三、 控 制其 他非 利 息費用 的可能決定因

1-11 合併後非利息費用平均變動率
表
合併後 合併後 合併後 合併後
市場重疊四分位數 第一年 第二年 第三年 第四年
第一個四分位數
全部樣本 0.39(0.46)-0.39(-0.23) -2.65(-1.99) -0.30(-0.15)
南方樣本
-2.57(-2.09)* -5.37(-4.11)** -6.03(-3.53)** -4.73(-2.33)*
第二個四分位數

全部樣本
-0.74(-0.63) -1.96(-1.50) -3.84(-2.43)** 3.70(0.87)
南方樣本 2.20(0.48)0.35(0.08) 0.97(0.15)-4.15(-1.22)
第三個四分位數
全部樣本
-0.02(-0.01) -1.21(-0.85) -0.57(-0.25) -2.94(-1.37)
南方樣本
-2.95(-1.36) -5.38(-2.54)** -5.55(-2.44)** -7.03(-3.06)**
第四個四分位數

全部樣本 0.02(0.01)-0.01(-0.06) 0.00(0.00) -3.18(-0.98)
南方樣本 -0.94(-0.49) -1.19(-0.41) -2.11(-0.62) -1.35(-0.33)
註： ( ) 內數字為 T 值。
* 表示 10% 顯著水準，即與平均數有差距。
**
表示
*** 表示 5% 1% 顯著水準，即與平均數有差距。
顯著水準，即與平均數有差距。

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