Page 68 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

都必須在不 違 背 穩 定 的範 圍 內， 將 其國內需 求 依 據 經濟產出潛能
彈性 調 整 ， 違 反 這 個 要件，貨幣政 策 的有效 性 註 定 會受到 挑 戰。
另 一方面，如果 公 共部 門 支 出、民間 部 門 的 消 費 意願 、 企 業的資

本
業和經濟
、
漲

的。
成長下滑
上 支 出以 失 及 國外需 求 超 過 經濟產出潛能， ) 是 遲 早 逃 不 掉 那 麼 經濟調 整 危機 ( 物 價
貳、金融體系

自 1948 年 德 國 馬 克 問世以來， 儘 管 金融 工具 、金融 技術 和金
融 組織 不 斷地 演 變 ， 德 國金融體系依然相當 穩 定 。其 重 要特 徵
為： 信 用機 構 ( 銀行 ) 長 期 扮演 德 國金融體系 主 要 角色 ，以 及 金融
操 作 明顯 著 眼 於長 期。

德 國金融體系的制度 架構主 要 建 立 在 信 用機 構 的關 鍵 地位
上，其中大 部 分是 綜 合 ( 或 全 能 ) 銀行。 綜 合 銀行可以 辦 理各 式 各
樣的銀行業務， 包括 放款和 證 券 業務，不 像 有些國家的銀行體
系，
採
營
某些類金融業務。
德
市場
國的
另 分業經 營 方 式 ，銀行 證 券 只 能經 ( 尤 其是債 券 市場 ) 從 1980 年代初
一方面，
開始 就 強勁 成長 ， 並快速 國際 化 ， 1980 年代中葉以來，利用 德 國
股票市場 募 集 資金者也 逐漸 增 多。但 透過 發行 證 券 取 得 資金的 重
要 性 增 加 ，不一 定等於信 用機 構地位 的 減弱 ，因為，銀行在 證 券
市場 也 扮演 主 要 角色 ： 既 是債務 證 券 的發行者，也是 證 券 業務的
投資者和 和 功 能，大 服 務提供者。因 部 分 與 銀行體系有關 此 ， 整 體而 聯 言 ， 德 國金融體系的 出， 信 重 要結 構
構
用機
，
由於地位突
60