Page 345 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

第 14 章 市場風險 —— 市場風險的資本規範 327

一、債券的市場風險衡量

變動
)
率
場風險 債券 (specific market risk) 的市場風險 包括 一般的市場風險 ，前 者 指一般市場 (general market risk) 情 況 ( 如利率、 匯 及 特 定的市 引
起 債券價格 不利 變動 的風險，後 者 指由於 特 定 債券 發行 者 因 素造 成 債券價格
不利 變動 的風險。

（一）一般的市場風險衡量

衡量 債券 的一般市場風險並不 容 易， 各 國際銀行監理機關經 多 年共同

研 究 後，提出一 簡單 的標準化風險衡量 法 ，其中 又 分為到期 日 法 (maturity
approach) 及存續期 限 法 (duration approach) [ 又 稱 加 權 平均到期 日 法 ] 兩 種 。

到期日法

在到期 日 法下 ，市場可 依下 列 六 個步驟計算 債券 交易 承受 一般市場風

險所 需 的最 低 資本 :
首 先 ，將 債券 的 正 或 負 部位 (long or short position) 依下述 標準，分 派

至 13 個 已知 的時 段 (time band) 之一 ( 表 14-1) ， 固 定利率 債券依 剩 餘到期 日
(remaining maturity) ， 浮 動 利率 債券依下 一 次 重 訂 價 日 (next repricing date)

分 派 。
其 次 ，將 每 一時 段 的部位， 乘 上 已知 的風險 權 數，求出風險加 權 部位

敏感
(risk-weighted position)
中，在
14-1)
。例如，
(
7
的風險 權 數 已 由銀行監理機關計算出 ，此用以反 映 利率 表 變動 的 債券價格 表 14-2 性。 每 一時 到 段
10
年的時 段 中， 合格 的公司 債券正 部位 ＋ $13.33 ， 乘 上 已知 的風險 權 數
3.75% ， 得 到風險加 權 部位為 ＋ $0.5 ( ＝＋ $13.33 × 3.75%) 。
第三，將 每 一時 段 中的風險加 權 正 部位與風險加 權 負 部位 互 相 ( 垂 直 )
互 沖 ( 此 處 假 設 兩 者 可以 完 全 互 沖 ) ，以求出 每 時 段 一個 單 一的淨 ( 正 或 負 )
部位 [net (long or short) position] 。例如， 表 14-2 中，在 7 到 10 年的時 段 中，

假 設合格 的公司 債 風險加 權 正 部位為 ＋ $0.5 ，其可與利率 互 換 的風險加 權 負