Page 229 - 衍生性金融商品百問

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CLN 亦是 由 固 定 收 益 證券 和 衍生性商品 組合 而 成，在
固 定 收 益 證券的部分，主要的參 考 標 的為 債 券 或 存款 ； 至於
衍生性商品部 位 ， 則 以信用衍生性商品為連結 標 的， 包 括 信

用 違 約交換 (Credit Default Swaps) 、總報 酬 交換 (Total
Return Swaps) 及信用價差選擇權 (Credit Spread Options)
等。 該 商品 是 一種 移轉 或 規 避 信用風險的契約，能 單 獨 處 理

支付費
資產中的信用風險。
(Reference Asset) 的信用風險 票 券發行商 移轉 給其他交易人，當 用，將 標 的資產 的資
標
產的信用品 質 變 動時，交易人將 負 擔 因信用 變 動所產生的損
失 ，所以契約信用資產的信用 評 等會影響 票 面利 率 大小。

信用連結債券的基本架構