Page 149 - 衍生性金融商品百問

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目 前，在期貨交易比較發 達 的國家 和 地區 ，利 率 期貨的
成交 量 早 已 超 過 農 產品期貨。在 歐 美各國，利 率 期貨的成交

量 甚 至已 佔 到 整 個期貨交易總 量 的一 半 以上，但 是 在 我 國 目
前利 率 期貨的交易 量 相當少， 仍然 處 於發 展 階 段 。以美國為
例

兩
幣
芝
加
貨
加 ， 目 前 幾 乎 所有 和 重 要的、交易 哥 商業交易所國 活 躍 的利 際 率 期貨都集中在 市場分部這 芝
期貨交易所
哥
個交易所，這 兩 個交易所分 別 以 短 期利 率 期貨 和 長期利 率 期
貨為主。在 短 期利 率 期貨的主要商品中 則 是 3 個月期的美國
短 期國 庫 券期貨 和 3 個月期的 歐洲 美元 定 期 存款 期貨為主 ；
而 長期利 率 期貨中， 最 有 代 表 性的 是 美國長期 債 券期貨 和
10 年期美國中期 債 券期貨。
利 率 期貨的種類 繁 多，分類 方 法也有多種。 通 常 按 照 契

約 標 的的期 限 ，利 率 期貨可分為 短 期利 率 期貨 和 長期利 率 期
大類。
兩
貨
短 期利 期貨 是指 期貨契約 標 的期 限 在 1 年以 內 的各種
率
利
的商業
限
均 率 期貨，即以貨 期利 率 期貨， 幣 市場的各類 括 各種期 債 務 憑 證為 票據 標 的的利 率 期貨 券
期貨、國
庫
包
屬短
期貨及 歐洲 美元 定 期 存款 期貨等。
在美國 短 期國 庫 券 是 由 財 政 部所發行的一種 短 期 債 券，
第 一次發行的時間為 1929 年 12 月。 由 於 短 期國 庫 券 流 動性
高 ， 加 上 由 美國 政府 擔 保，所以很快 就 成為 頗 受 歡 迎 的投資
工 具。 短 期國 庫 券的期 限 分為 3 個月 (91 天 ) 、 6 個月 (182

天 ) 或 1 年不等。其中， 3 個月期與 6 個月期的國 庫 券每 週