Page 148 - 衍生性金融商品百問

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利 率 期貨 (Interest Rate Futures) ： 是指 買賣雙 方 約 定 在
未來 某 一 特 定 期間 或 日期，以 某 一 特 定 利 率 在市場 買賣 利 率

商品之契約，分為 短 期與長期利 率 期貨 兩 種。國 際 市場上 短
期利 率 期貨以 歐洲 美元期貨 和 美國國 庫 券期貨 (T-Bill
Futures) 為主 ； 長期利 率 期貨 則 以美國中期公 債 期貨 (T-Note

Futures)
一般利 和 長期公 期貨 債 期貨 以長 (T-Bond Futures) 短 期 債 券為 標 的 為大 的期貨契約， 宗 。
物
是指
率
而 利 率 期貨可以用來規 避 利 率變 動所 引 起相關投資 組合 價 格
變 動的風險。
回 顧 利 率 期貨契約，在 1975 年 10 月 最 早 由 芝 加 哥 期貨
交易所推出， 芝 加 哥 期貨交易所推出了 政府 國 民 抵 押貸 款 協
會 (GNMA) 抵 押憑 證期貨契約， 是 利 率 期貨的 第 一個金融

期貨，從此以後利 率 期貨交易 得 到 迅 速發 展 ，其應用 範 圍 也
非常 廣泛 。 1976 年 1 月， 芝 加 哥 商業交易所的國 際 貨 幣 市
期國
個月期的美國
場推出了
券期貨交易，在此以後，
庫
美國 短 期國 3 庫 券一 直 是 交易 短 最 活 躍 的 短 期利 率 期貨。利 率 期
貨的 誕 生較外 匯 期貨 晚 了快 4 年，但其發 展 速度卻比外 匯 期
貨快，其應用 範 圍 也比外 匯 期貨更為 廣泛 。