Page 144 - 衍生性金融商品百問

132

商品的各 項 契約 內 容 ；而且 證券商可以 依 照 投資人的需要，
提供不同 內 容的契約 條件 ，契約在 設 計上 十 分具有 彈 性，可

以為投資人 量 身 設 計選擇權商品 ； 由 於股權選擇權的 型 態 因
人 而異 ，所以可以 滿 足各種類 型 的投資人， 創 造出各種報 酬
與風險結構的
率
態
股權選擇權的 組合 型 。 可以為 買 權， 亦 可以為 賣 權，以 買 進
買 權為 例 ，報 酬型 態 與一般 型 的選擇權 買 權 或 認 購 權證相
同，到期時 如果 標 的資產的價 格 上 漲 超 過 履 約價 格 ，此時投
資人可以用當 初 約 定 較低的 履 約價 格和 證券商 買 進 標 的資

產，到期時 如果 標 的資產的價 格 下 跌至 履 約價 格 以 下 ， 則 選
擇權無 履 約價 值 ，投資人此時 只 損 失 原 來 購買 選擇權的權利
金。

以 買 進 買 權為 例 ，交易 流 程如下 所 示：

期初：

投資人將 購買 股權選擇權之權利金交 付 與證券商，證券

商 則 與投資人 簽訂 股權選擇權交易契約，契約中約 定 投資人
擁 有以 履 約價 買 進 標 的資產的權利。