Page 142 - 衍生性金融商品百問

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資產交換交易， 首 先來 寶 證券先將中 華 一 賣 給投資人，同時
約 定 投資人 必須 在 2011/06/20 當 天 ( 即交換到期日 ) 支付

6.54 元給來 寶 證券，來 寶 證券 則必須 在到期日之前， 依 約 定
之 固 定或 浮 動利 率 支付 利 息 給投資人，成交後，來 寶 證券會
轉
100
賣
先收到
應 支付 給投資人的利 元，此為 率水 出可 準 。 債 的價 款 ， 接 著 必須 算出未來
此外，來 寶 證券可以於到期日之前，以當 初 約 定 的價 格
隨 時將中 華 一 買回 ，因此來 寶 證券的 做 法相當於 買 進以中 華
一為 標 的之 買 權。 另 外，來 寶 證券並不會在交 割 日 直 接 支付

選擇權的價 款 給投資人， 而是 以 支付 利 率 的 方 式，將價 款 分
攤 到各期。 另 一 方 面，來 寶 證券可將 買 入的中 華 一 買 權出 售
給選擇權的投資者，讓可 轉 債 投資者可以較少的資金投資中

華 一。
包
債
含
轉
：
1. 換公 司 銷售： 資產交換主要 可 轉 換公 司 債 (CB) 三 部分 的出 售 。
資產
轉
買回
(CB)
的
債
定
約
3. 2. 利 率 交換 ： 浮 動利 可 率 換 固 定 利 率 的交換契約 權。 (IRS) 。
約
定
買回：

如 圖 所 示：