Page 141 - 衍生性金融商品百問

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商進行資產交換，券商以約 定 的利 息 報 酬 與 債 券投資人 就 該
轉 換公 司 債 所生的 債 息 與利 息補 償 金交換，在契約到期前券

商保有 向債 券投資人 買回 公 司 債 的權利。
可 轉 換公 司 債 資產交換交易中，交換 銀 行於取 得 可 轉 換
換公
公
拆
解
(American Call Option on
的為 司 債 後，將可 換公 司 轉 債 之美式 司 債 買 權 為一 普 通 公 司 債 與一 執 行 標
轉
該
CB) ，分 別售 予 債 券投資人與選擇權投資人。
根據 上 述 轉 換公 司 債 商品 特 性， 轉 換公 司 債 可 拆 解 成 普
通 公 司 債 與可 轉 債 買 權 兩 部分，證券商 再 將 拆 解 後之 債 券部
分與 固 定 收 益 投資者 承 作「 利 率 交換 」 ， 買 權部分 售 予 選擇
權投資人，一 方 面將 該 可 轉 債 售 予 債 券投資人，並同時以利
率 交換之 方 式， 依 據債 券投資人之需求，將可 轉 債 所生 債 息

和 利 息補 償 金 轉 換成 該 投資人所需要的現金 流 量； 另 一 方
之選擇權
面，將可
資產交換
換公 司 債 轉 換公 ： 司 」 交易。 售 予 選擇權投資人，這 就是 「 轉
說
舉例
明

假 設 來 寶 證券 持 有中 華 一可 轉 換公 司 債 ， 該 債 券 最 近一

次 賣回 日期為 2010/06/20 ， 賣回 價 格 是 106.54 元， 目 前 鴻 海
一的價 格 為 100 元， 假 設 現在來 寶 證券要 和 投資人進行一 筆