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美國道瓊工業指數在2018歲末跌破年線，可宣告國際股市長達10年的長多行情已告終。（圖／達志影像）
不受到市場歡迎，何況 2019 年還有 2 次升息機 之前，美國與中國在貿易關係上處於互補關
會，金融市場屆時不免動盪。此外，2019 年美 係，中國扮演製造業的勞力提供角色，近年來
國繼續升息也宣告美元將保持強勢，新興市場 中國經濟實力強大之後，美國意識到互補關係
的資金持續移往美國，對投資於這些地區的股 已經不存，中國成為高科技產業與消費市場上
市投資者來說壓力頗大，新興市場的股市表現 強大的競爭者。在此背景之下，美國政府希望
並不理想。所幸，有跡象顯示聯準會可能不會 在中國威脅形成之前將其打壓下去，發起貿易
立即在 2019 年第 1 季就升息，此項利空應可暫 戰來出手毫不留情。
告一段落。 或許因為美國股市 2018 年第 4 季之後表現
其次，中美貿易戰方面，2018 年全球最 實在不好，2018 年底美國政府暫時放緩對中國
大的兩個經濟體之間的貿易戰不斷升級，嚴重 的強硬態度，2018 年 12 月美國總統川普與中
影響全球的投資信心與經濟成長。2018 年 12 國國家主席習近平利用G20 高峰會舉行雙邊會
月華為創辦人的女兒在加拿大溫哥華轉機時被 談的機會，達成 90 天貿易休戰協議，中美雙方
捕，美國政府同時禁止政府機關和政府往來的 並將於 2019 年 1 月舉行貿易會談，美國貿易代
企業使用華為等中國廠商的機器、服務，也呼 表辦公室亦宣布，對中國輸美產品加徵關稅稅
籲盟友採取同樣的禁用措施，此舉當然也引發 率提升至 25％的期限推遲至 2019 年 3 月 2 日。
國際股市短暫震盪。
中美之間的貿易糾紛牽扯複雜的政治經濟 跌深必會反彈 台股萬點無法長期久站
因素，美國反制中國推動的「中國製造 2025」
計劃為主要原因。過去中國經濟實力尚未崛起 股票市場 1 月向來有「元月效應」，通常表
52 台灣銀行家2019.1月號
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