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2019年第1季投資展望
第1季股市表現向來不差
保守面對反彈行情
2019年已到來，面對國際局勢的不穩定，新一年的投資計劃更應小心謹慎，
「現金為王」似乎成為當前投資者必採行的投資策略，
但台股之中潛藏的許多寶藏，仍有待投資人細心發掘。
撰文：李澤澄
018年剛結束，市場卻沒有新年的樂觀氛 投資策略時必須謹慎小心。我們看到國際股市
2圍，從2018年2月美股出現一波重挫開始， 第 4 季又出現一波幅度不小的跌勢，總體經濟
一連串的政經紛擾不斷，澆熄了好不容易凝聚起 的表現提前 1 至 2 季反映在股市表現上，再次
來的投資信心，全球主要股市受此衝擊，上證指 獲得印證。
數早在3月即帶頭跌破代表長期多頭支撐的年線， 對於 2019 年投資展望，我們仍是不容樂
長期走勢確認由多翻空，緊接著菲股（4月）、德 觀！國際貨幣基金 2018 年 10 月最新發表的
股（6月）、韓股（6月）、港股（9月）、新加坡 《世界經濟展望》再次下修 2018 年與 2019 年的
（9月）、日股（10月）、台股（10月）、澳洲 全球經濟成長率 0.2％〔見表 1〕，美國採取的
股市（10月）跟進跌破年線，至於多頭最後的堡 一連串貿易措施依舊是造成全球主要經濟體經
壘美國道瓊工業指數，也趕在歲末跌破年線，至 濟成長放緩的主因。在此次《世界經濟展望》報
此，國際股市自2009年啟動一波長達10年的長多 告中，國際貨幣基金認為，基本面欠佳的新
行情告終已無疑義，「現金為王」成為當前投資 興市場和發展中經濟體受到的經濟衝擊更大，
者勢必採行的投資策略。 報告中更大幅下調 2019 年新興市場和發展中
經濟體的經濟成長率高達 0.4％。值得注意的
2019年全球經濟成長率恐持續下修 是，2018 年 10 月報告出爐時，國際油價正處
在今年的高檔區，當時布蘭特原油的價格每桶
105 期《台灣銀行家》筆者撰寫 2018 年第 還在 80 美元以上，許多能源出口國因為國際
4 季投資展望，以「市場走勢分歧，風險意識須 油價上漲受惠不少，之後國際油價便因為政
提高」下標，論述了國際股市跌破年線的情況， 治與供需因素大幅修正，筆者撰稿之時布蘭
也指出國際貨幣基金 2018 年 7 月發表的《世界 特原油已下跌至每桶 56 美元附近。油價的劇
經濟展望》首次下修部分主要經濟體GDP成長率 烈修正將使石油出口國的經濟成長嚴重受挫，可
的預測值，這是過去數年中不曾看過的，擬定 以預期的是 2019 年國際貨幣基金恐怕會繼續下
50 台灣銀行家2019.1月號
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