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費城半導體指數周線圖
圖2
頭肩頂
1464.61 1516.02
1470.08
1424.14
1378.20
1332.26
1286.32
1240.38
1194.44
1148.50
1102.56
1056.62
1010.68
964.74
918.80
872.86
826.92
780.98
735.04
689.10
643.16
597.22
551.28
505.34
2015 / 03 / 27 09 2016 03 06 09 2017 03 06 09 2018 03 06 09
現不差。無論是國際油價、股市經過長達 3 個 產業將是這一波經濟表現疲弱下，遭受最大挑
月的暴跌之後，2019 年第 1 季也該獲得喘息， 戰的產業，我們相信 2019 年第 2 季五窮六絕
兩大利空因素（美國聯準會升息與中美貿易戰） 來臨時，不少知名的科技產業會繳出極為難看
至少 3 月之前都不至於嚴重干擾市場，所以， 的經營數字！
2019 年第 1 季是一個適合跌深反彈的季節。 因此，2019 年第 1 季全球股市都有機會

絕大多數國際股市的年線方向已經下彎， 反彈，彈到哪裡不必預設立場，只要記住台股
市場方向越走越明確，擬定 2019 年第 1 季投 萬點無法長期久站，反彈指數越高，越要注意
資策略時，一定要繼續堅持「股市上漲就是反 投資風險，第 1 季應當還不是科技產業長期布
彈，反彈結束之後還是非常辛苦！」2019 年 局的時點，只能以有限資金操作。投資布局的
總經數據表現不佳、美國持續升息、科技產業 方向上，則分為兩部份：（1）短線跌深反彈，
沒有殺手級新產品出現，股市投資者頂多以 以跌深的電子股為主，可以選擇過往公司形象
有限資金參與反彈行情，苗頭不對就會拔腿 良好，在產業之中具有技術優勢，公司獲利狀
就跑，過去「一顆蘋果救台灣」的神話已經破 況良好的領導廠商，搶反彈買進優質的企業總
滅，蘋果概念股與半導體產業 2019 年的走向 是比較安心。（2）長線持有，主要以不受景氣

令人憂心。 干擾的傳統產業股為主，有許多台灣的生技公
筆者 2018 年 10 月從長期觀察的長期技術 司與傳統製造業每股淨值高，本益比卻在當前
面圖走勢中，發現美國費城半導體指數不但年 市場氣候不佳下壓得極低，此就有賴投資者用
線下彎（目前在 1316 點附近），而且形成技術 心發掘，台股還是有許多寶藏。
面最強的空頭反轉型態「頭肩頂」，之後 2 個月 總之，歷經嚴酷修正之後，第 1 季投資市
費城半導體指數再下跌超過 14％〔見圖 2〕。從 場並不悲觀，要擔憂經濟表現，那也是第 2 季
技術線圖的發展上可以預見，半導體或是科技 的事了！（本文作者為大唐投資董事長）

台灣銀行家2019.1月號 53

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