Page 146 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

在全球救市的認知下，政策上有國際協調的共識，而經濟

學上「均等化原則」是由歐美日經濟大國，尤其是美國，

的經濟變動牽引著新興國家的變動方向，而不是由後者反

過來影響前者的互動方向。歐美日的低利率和 QE 政策，

雖然迄今未見有效提高經濟成長率和薪資所得水準，但卻

提高了股票、債券和不動產的資產價格。亦即，歐美日的

景氣復甦進入了上述桑默斯教授創造「資產泡沫」的型態。

例如，美國道瓊工業股價指數由 2009 年 2 月的最低 7,062

點上升到 2014 年 9 月的最高 17,279 點。美國為全球股票

和債券等資本市場的領導者，德國和日本等主要西方國家

或多或少也都有類似上述美國股市從金融風暴中站立起來

的現象，而大多數的新興國家亦不例外。惟這種資產價格

上升的經濟成長，一如法國知名經濟學者皮凱提（Thomas

Piketty）在其最近的著書「二十一世紀資本論」所指出，

將擴大資本家的財富所得和勞動者的薪資所得之差距，有

礙經濟的正常發展。例如，近二年來，日幣的大幅貶值立

即增加了日本出口企業的匯兌收益，帶動該等企業的股價

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