Page 147 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論



               上漲,但該等企業勞動者的薪資所得並未顯著反應調高,


               因而日本經濟並未連動穩健復甦。

                    貨幣寬鬆在一國經濟基本面尚稱穩健的時候,資金面

               的因素可帶動國內資產價格上漲,但國際間的資本移動則

               會牽動自國貨幣匯率的變動,而因國際間匯率的變動是零

               和遊戲,因此,若 A 貨幣升值,其兌換貨幣 B 必然貶值。


               自今年 8 月 19 日以來,美元升值銳不可擋。依 6 種主要

               貨幣兌美元匯率加權平均的美元指數觀之,迄至 10 月 24

               日,短短月餘上升 4.60%,其中,對其主要對象貨幣的升


               值幅度分別為歐元 5.01% 和日幣 5.37%,而對其它貨幣亦

               皆呈升值現象。導致這波美元在短期間快速走強的最顯著

               之因素為預期美元對歐元區和日本之利差擴大,引導了國

               際資金流向美國,增加對美元之需求,而不是因美國製造

               業生產力提高所致。例如,今年 8 月以來,美德十年期公


               債殖利率利差曾由最低的 1.31 百分點擴大到 1.56 個百分

               點,以及美日間的利差亦曾由 1.83 個百分點擴大至 2.06

               個百分點,而美國與歐元區和日本之間的經濟成長、通膨





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