Page 150 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

第三，聯準會的 QE 退場和升息若是超越務實和溫和

的情形，恐將引起金融動亂。預計在三年內的務實升息政

策，有如緩慢抽血，令人產生恐懼，市場始終存在著不確

定因素。當前全球普遍處於利率偏低和貨幣寬鬆的情形，

導致美日和部分歐元區國家股債價格同步走高和走向泡沫

的異常現象。若聯準會 QE 退場和升息的程度造成令市場

有感的貨幣政策趨緊的情勢，亦即，超越務實和溫和，終

將引起全球各國為抑制其國內資金外流到美元上，在景氣

低迷下還要升息和緊縮資金的連鎖困境，屆時其國內股債

價格同高的榮景恐將崩解，甚至引爆金融動亂。例如，聯

準會在 2013 年 5 月言及其 QE 退場之事，便即導致同月美

德日公債殖利率上升和次月股價下跌的混亂現象。

第四，從單極貨幣霸權逐漸衰退的美元地位。國際貨

幣體制的「金本位制」在 1971 年 8 月美國總統尼克森停

止黃金與美元的官方兌換時，黃金已不再是重要的國際準

備貨幣，而在 1973 年國際金融機構（IMF）採取浮動匯率

制時，則進一步確立「美元本位體制」，在該體制下，美

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