Page 149 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論
是一個由長期低利率走向正常化的「務實升息」之現象,
有別於為抑制景氣過熱的顯著緊縮現象。
第二,聯準會數量寬鬆(QE)政策退場之軟著陸。聯
準會在2008年10月以來之所以採取「接續性」的QE政策,
亦即,2008 年 11 月的 QE1、2010 年 11 月的 QE2 和 2012
年 9 月的 QE3,仍因當時頻頻出現的歐洲主權債務危機的
國際金融局勢的緊張和不安,而對原 QE 方案加碼或另擬
新一輪的 QE 方案。因此,當前美國景氣復甦力道脆弱,
加上中東(伊斯蘭國組織)動亂的地緣政治風險等情勢不
無可能對往後再推出 QE 方案預留空間。再者,自金融風
暴以來,聯準會釋出龐大的基礎貨幣,由 2007 年底之 8,230
億美元增加到 2014 年第 2 季的 3 兆 9,490 億美元。據外界
估計,聯準會若要溫和回收該筆資金,回到風暴前之規模
恐怕要花 10 年的時間,而聯準會的自估也要到 2020 年才
能回到原規模。因此,最近二、三年內,若無通膨失控的
現象,聯準會恐將還得維持資金寬鬆的局面,這將有助紓
解美元升值的壓力。
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