Page 141 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論



                    前述一和二兩項因股價上漲所產生的資產效果可以促


               進企業資本支出和刺激民間消費。美國前財政部長桑默斯

               在 2013 年年底亦表示,日本經濟「失落二十年」是一種

               長期停滯的現象,傳統降息政策不足以刺激經濟,要創造

               「資產泡沫」以脫困。由之,藉由上述資產效果進一步帶

               動民間消費和投資增加,擴大總需求,一方面引起國內物


               價上漲,另一方面提高國內所得和就業水準。

                    一般而言,匯率和股價等資產價格較易受到預期通膨

               的影響,而外資對此現象也較敏感。但非金融商品的實物


               價格和薪資則不太受預期通膨之影響,以致部分人士認為

               「2% 通膨目標」難以達成。再者,在日本經濟陷入「失

               落年代」的困境中,由於日本經濟有結構性的問題,例如:

               一、日本經濟基礎雄厚,日幣時有由貶回升的潛力。

               二、日本企業全球化,國內民間投資和薪資低迷。(日本


                    民間投資占 GDP 比重從 1995 年迄今約在 19%-17%

                    之間,而 2013 年的名目薪資則倒退到 23 年前之水準)

               三、替代性低的能源進口比重偏高,日幣大貶將不利改善





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