Page 138 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
P. 138

國際經濟金融變動-名家帶你讀財經
         國際經濟金融變動



            行,但黑田總裁的 QE 釋金傳遞路徑,除了在擴大一般商


            業銀行在日銀的活期存款帳戶金額,有擴張信用的「數量」

            效果與白川前總裁一樣之外,每年釋金 60 至 70 兆日圓買

            進公債等有價證券、降低長期利率則還有擴張信用的「價

            格」效果。

                 此外,白川前總裁雖也設定 1% 的通膨目標,但其性


            質較屬於一種「不得超越」的警戒指標,而非黑田總裁「力

            求達成」的積極目標。然而,日銀的 1% 通膨目標已在白

            川總裁卸任前幾個月 2013 年 1 月,受到安倍首相的壓力


            而提高到 2%。因此,上述日銀在 1999 年不設定通膨目標

            或不提高通膨預期時的論述依據,也受到修正,兼顧了克

            魯曼教授當時的主張。

                 進一步言之,黑田總裁現行的激進貨幣政策並非無的

            放矢,其主要理論依據之概要為:


             一、貨幣數量理論:貨幣供給增加,物價上漲。

             二、流動偏好理論:( 央行 ) 增發貨幣,利率下降。

             三、購買力平價理論;國內物價相對國外上升,本國貨幣





          126
   133   134   135   136   137   138   139   140   141   142   143