Page 140 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

定在低水準。

據一份去年之報導，日本消費者對預期通膨率曾由

2013 年 1 月低於 2% 上升到同年 7 月之 2.8%，再者，另

據日本內閣府今年 5 月的調查，日本消費者對未來 1 年的

預期通膨率有 38.9% 的人認為會在 2% 至 5% 之間，而認

為不到 2% 的只有 18.5%。上述的預期在性質上較屬於理

性的預期，因現行政策的改變而大幅修正過去對未來通膨

的看法，有別於對過去若是零通膨，明年大概也差不多是

零通膨的適應性的預期。市場的預期是由大多數人所決定

的，並不是每一位經濟主體都做同樣的預期，否則眾人皆

對未來一致看多或看空，市場就無成交可言。

「預期 2% 通膨率」就能當飯吃嗎？是的，如果它能

提高民間實質所得和促進就業，應該是可以的。日本「預

期通膨」對實質經濟的影響路徑如下。

一、消費者提前消費→企業收益轉好→股價上漲；

二、實質利率下降→日幣走貶→出口企業外匯兌換收益增

加→股價上漲。

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