Page 139 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論
貶值。
四、利率平價理論:國內利率較(減)國外利率的利差縮
小,本國貨幣貶值等。
由於日本自 1995 年以來迄今,其 CPI 年增率有 10 年
為負數,日本經濟陷入長期通縮和萎縮的困境,黑田總裁
「2% 通膨目標」則給了日本消費者和企業有很大的想像
空間。日銀不但平時不斷喊出 2% 這個目標口號,而且對
「預期」的機能有很大的寄望,把它當成促進日本經濟復
甦一隻看不見的手。因此,一年多來,黑田總裁的一貫立
場是「2% 通膨目標若達不到,則再寬鬆,或情勢若惡化
(例如,受提高消費稅影響),亦不排除加碼寬鬆」。
日銀的基礎貨幣自去年 3 月以來迄至今年 5 月已增加
55.21%,確實朝著倍增的目標在進行,實際支持著黑田總
裁繼續寬鬆的口頭保證,因此黑田總裁「言行一致」的誠
信,在市場上便形成強烈的「通膨預期」。另一方面,日
銀持續收購日本公債,其公債持有比重在今年 3 月底上升
至約 20%,但日本政府債信依舊,其公債殖利率因而能穩
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