Page 406 - 授信管理:法規制度與融資架構

光，融資主要來源還是台灣的公營銀行提供，深怕大陸房市泡沫化以
後，會否「債留台灣」？

三、IFRS 與營建特質使得績效指標有別於一般產業

2013 年以後，建設公司的財務報表須按「國際財務報導準則」
(International Financial Reporting Standards；簡稱 IFRS) 編製，所以過
去採用的「完工比例法」，依完工比例逐年認列營業收入的預售建

案，自此全數改採「全部完工法」認列；也就是說，建築大樓興建完
成並開始銷售時，才能在財務報表反映營業收入與損益數據，此將使

建設公司的「本期損益」，隨著當年度建案完成多寡而呈現頗為大幅
的波動，連帶影響各年的每股盈餘及股價高低。再者，信用評等機構

如 Moody’s、S & P、Fitch、TRC 及 TEJ 等，對於營建業使用的財務構
面、財務指標與權重，均有別於一般製造業，充分顯示信評機構看到
營建產業的許多特質，無法合理使用一般企業的評估方法。

四、信託與連保規範易使銀行的風險限額，喪失授信制度的控管

功能

如前所述，台灣自 2011 年 6 月 1 日開始課徵「奢侈稅」，此稅制

固可抑止房價炒作的歪風。但從經濟學的簡單供需原理知道，「供給
不變、需求減少」的房屋市場，房價將隨著需求減少而瀰漫著下滑的
趨勢，直接衝擊建設公司、營造公司及房仲業者的營業收入，並造成

建設等相關企業產生骨牌效應而呈現營收減低、本業虧損的情況，嚴
重時甚至使中小型的營建公司不支倒閉。上市櫃的營建公司在損益表

現不佳下，通常以市場股價大幅下跌作為回應，股票投資人只好自認
倒霉、慘賠出場。但營建公司的高階首長看待股價慘跌，心情可能更

加複雜。因為他們過往的經營習性是，快速推出新的建案且一個接著

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