Page 30 - 授信管理:法規制度與融資架構

上列兩項比率越高，企業的財務結構越不健全，安定能力越差。

3. 獲利能力

獲利能力是企業持續生存及發展的必要條件，為股票投資者相當重

視的指標；因為股票投資旨在賺取買賣價差 (＝賣價－買價，又稱
資本利得，官方稱為證券交易所得) 和股利，而買賣價差和股利高

低，則深受股票發行公司獲利能力的影響。獲利能力高的企業，未
來的成長空間越大。銀行公會的信用評分表以財務費用率、稅前淨
利率、淨值純益率衡量獲利能力。財務費用率是指，財務費用 (主

要包括利息費用、匯兌損失與手續費用等淨現金流出) 對營業收入
的比率；比率越高，財務運用越不適當，或營業收入的表現越不理

想，是獲利能力下降的導因之一。稅前淨利率是指，稅前淨利對營
業收入的比率，比率越高時，成本及費用 (未含稅) 佔營業收入的
比例越低，企業越有能力控制成本，獲利能力即越高。銀行公會使

用的淨值純益率，一般稱為淨值報酬率 (簡稱 ROE)，是將前述公
式的分母換成淨值 (股東權益)，衡量股東的每元投資能賺得多少稅

前淨利，是站在股東觀點評估投資報酬的理想指標；比率越高，企
業的獲利能力越好。

財務費用 利息費用 + 匯兌損失 + 手續費用
財務費用率 = =
營業收入 營業收入

稅前淨利
稅前淨利率 =
營業收入

稅前淨利
淨值純益率 =
淨值

總之，當財務費用率越低，稅前淨利率和淨值純益率越高時，獲

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