Page 29 - 授信管理:法規制度與融資架構
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第 01 章│企業金融業務與信用評等制度
(如保單借款、證券的融資融券、和融資租賃等) 取得資金。不論
公開或非公開舉債，負債融資對於資金來源的挑選，著眼於能否
取得「相對較低」的資金成本，期盼藉著財務槓桿，提高股價和
發行公司的淨值報酬率 (Return on Equity；簡稱 ROE)。不過，舉
債將衍生龐大的利息支出，此支出對營收不穩定的企業，帶來償
債壓力，不景氣時更有發生倒閉的可能。因此，借款客戶使用負
債融資越多，負債比率越高，承擔的財務風險 (無法支付利息及
本金，導致企業違約或倒閉的可能性) 即越大；另一方面，企業
若累積越多負債，銀行承作意願即越低，進而導致企業舉借新資
金的困難度提高。
銀行公會的信用評分表是以負債比率 (學理上，稱此指標為負債對
淨值的比率或財務槓桿比率) 及固定長期適合率，衡量財務結構是
否健全。固定長期適合率是指，固定資產加上長期投資的合計，對
淨值與長期負債之比值，旨在衡量企業的固定資產與長期資金是否
配置得宜。固定資產是企業主要的營運資產，與長期投資在性質上
同樣屬於長期別資產。中庸的理財策略強調，長期別資產儘可能依
賴長期性資金 (即自有資本及長期性債務) 支應需要，此可避免
「以短支長」而須面臨「調頭寸」的窘境，所以企業的負債比率與
固定長期適合率越高，長短期資金的配置越有問題，資金壓力越
大，財務結構越不健全。
負債總額
負債比率或財務槓桿比 率 =
淨值
固定資產 + 長期投資
固定長期適合率 =
淨值 + 長期負債
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