Page 139 - 翻轉吧！台灣經濟
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基礎就可能變得越脆弱，一點點外生衝擊讓市場稍微偏離常
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態，就可能引發始料未及的大災難 。
因此，全球會陷入危機有一部分的理由，在於 90 年代
後期至 21 世紀初期的大平穩時代，讓銀行家、監理者與政
治家們根深蒂固地認為經濟的韌性足以承受房市下滑的外生
衝擊，完全不相信經濟會跌入深淵，以致於在危機爆發前缺
乏風險意識，事後又窮於因應。此外，前聯準會主席柏南克
(B. Bernanke) 在 2005 年提出的全球儲蓄過剩、國際清算銀
行 (BIS) 屢屢對不可持續的信貸泡沫示警等，亦是金融海
嘯前後全球經濟與金融市場處於不穩定狀態的主因。
然而，若將時光倒帶至事發前幾年，時任聯準會主席的
葛林斯班 (A. Greenspan) 雖因美國陷入無就業復甦 (jobless
recovery) 及低通膨率的狀態，而將利率長時間維持在低
檔，卻也早在 2005 年於國會聽證時，就倡議要對可能引發
房市泡沫的房地美、房利美公司加強監管，但未獲議員支
持。只因當時這兩家公司透過各種遊說管道，將自己打造成
協助美國民眾得以負擔自住房屋的慈善機構，讓華盛頓政治
圈裡斤斤計較選票的議員們，視其為重要盟友，致使原可防
9 此論述出自於馬丁．沃夫於 2014 年出版的《The Shifts and the Shocks》(《面對
轉變與衝擊的年代》中譯本為 2015 年出版) 一書。
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