Page 144 - 翻轉吧！台灣經濟

Heathcote) 與派瑞 (F. Perri) 以＜財富與波動性＞(Wealth

and Volatility) 為名的研究指出，當資產價格降低時，民眾

的財富會相應縮水，其支出型態就會變得比較保守，進而對
經濟產生負面衝擊。再加上資產價格的高低往往與民眾的信

心相關，呼應了前述信心問題對實體經濟的傷害，導致政府

在面臨資產價格大幅下跌時，往往會立即推出救市策略，意

圖藉此守住人們的財富及信心。
問題是這種方式只不過是維持民眾荷包的帳面價值罷

了。希思科特與派瑞的研究指出，較富裕的族群在面對資產

價格波動所造成的財富變化時，其支出反應相對穩定，但較

貧窮者的支出反應就相當劇烈。換言之，當經濟陷入嚴重衰
退時，政府雖常會適時擴大無差別性的政府消費，但成效並

不顯著。

相較之下，那些強化既有對低收入戶的反景氣循環政

策，如失業救濟金補助，卻總發揮功效。所以，在景氣嚴重
衰退時期，政府與其苦思如何推動前項支出，還不如努力強

化後者的執行效率。而就台灣現況而言，執政當局可從擴大

擠入型的政府投資，以及加強較低財富族群社福政策兩方向

考量，提出對台灣最有效率及友善的經濟政策組合。
不可諱言，當前台灣經濟面臨許多結構性問題，但回望

歷次經濟危機，情勢更險峻者亦不少，何以當年可大步跨

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