Page 147 - 翻轉吧！台灣經濟

的印度領先指標也持續回升，暗示未來景氣可望趨於明朗，

2015 年 4 月 MSCI 印度股價指數較 2012 年 6 月上漲

48.7%，正是反映投資人對印度經濟的信心急速恢復。
日本及印度未來能否突破各自的發展瓶頸，到達脫胎換

骨的境地，仍在未定之天。但可以確信的是，領導者正確的

改革方向給了國民與投資者希望，也讓各界看到國家未來發

展格局。除了日本和印度之外，各國領導者在這個時代中所
扮演的角色，也遠比以往來得吃重。因為，在 2003~2007

年全球景氣繁榮時期，各國領導者無需多做努力，經濟就能

夠穩定成長，市場投資人亦不必費心比較國家間經濟政策優

劣，即可獲得頗佳的報酬。然而，金融海嘯以來，國際總體
環境由順轉逆，且詭譎多變、不確定性充斥，不只提高市場

判斷未來景氣動向上的難度，各國經濟政策要明顯奏效所需

投入的人力與物力也大增。這等惡劣不堪的局勢，更突顯傑

出當政者與革新政策的重要性。
所以，在當前的投資環境中，分析各國領導者推行的政

策是否有前瞻性及持續有效改革，解決阻礙成長的結構性問

題，並協助經濟重獲成長動力，甚至預防危機發生，可能比

預測總體經濟數據或企業財報更有價值。當然，市場過度寄
望改革可能帶來的美好前景，也常會造成過度反應。一旦蜜

月期 (12~18 個月) 過去，領導者的改革若只流於空談，未

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