Page 208 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

瞭解香港境外人民幣市場在存款、債券、及外匯市場的發展現
況後，本節將進一步探討人民幣境外市場的問題與未來發展。

一、人民幣境外市場的問題

香港金融管理局運用其區域性國際金融中心的經驗與資源，充

分配合中國國務院的政策，讓香港境外人民幣市場的快速成長，但
因為中國政府當局管控的措施，造成人民幣境外市場存在以下的問

題:

1. 境外人民幣同業回存及最後外匯兌換流動性受限

由於中國銀行香港子公司是銀行間最後的人民幣拆放清算行，
目前香港地區的各銀行都是人民幣過多的情形，最後都將人民幣存

放於中國銀行香港子公司，但銀行同業間拆借金額都依拆放對手的

信用評等有其上限，基於單一對手風險考量，各銀行不可能持續無
限制增加在中國銀行香港子公司的人民幣存款金額。香港地區境外

人民幣參加行，最終的人民幣即期與遠期兌換對象，也僅限中國銀

行香港子公司，此種獨占現象，造成利率及匯率價格的不合理，不
僅損及境外人民幣參加行的權益，也不利人民幣境外市場的長期發

展。

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